網通新股王居易，及 WALAN 三雄建漢、正文及陽慶， 在無線寬頻的推波助瀾下，閃耀著高獲利及高股價的光芒。不過，它們並不將智邦、友訊等老大哥當成競爭對手，而是在不同的市場區隔中，走出各自的路，為台灣產業注入新的活力。
提到正文及居易，一般民眾或許並不熟悉，不過，眼尖的投資大眾，可能早就注意到這兩檔股票，它們堪稱網通族群的新模範生，同屬此一行列的明日之星，還有陽慶及最近才上市的建漢。
以這幾家公司為代表所形成的網通新勢力，正逐漸浮出台面。它們背後有一個共通點，生產的都是當紅的無線寬頻產品，雖然營收規模比不上寬頻大廠國碁、亞旭，也不及區域網路大廠友訊、智邦，但近三年的營收三級跳，獲利表現更是搶眼。
除了正文在去年初掛牌，今年成功轉上市外，居易、陽慶及建漢，都在今年才成為集中市場的生力軍，居易更一躍成為新股王。它們究竟有何本領，能讓諸多法人跌破眼鏡，展現初生之犢的亮麗表現？
居易小而美 獲利超亮眼
七月十五日，上櫃掛牌未滿半年的居易，強勢攻上漲停價位，一舉以一二七元超越國碁，成為網通股的新股王。
居易是一家典型小而美的公司，今年預估營收僅有七．五億元，不過由於股本小、毛利高，上半年每股盈餘就達五．四五元，超過公司全年財測五．一一元，法人推估全年將有一股賺一股的實力。
居易的班底，來自寬頻設備大廠合勤，一九九七年十月成立時，只有七個人，集結了四千萬元，如今已有一二○人，並著手興建全球營運總部。居易的成功，有賴技術、品牌及市場定位撐腰。居易一向以技術為本位，並以軟體研發為核心，成立不到半年，就推出 ISDN 調變器， 後來發展 VPN 技術、介入 SOHO 路由器、再搭上 ADSL 及無線區域網路（ WLAN ）的熱潮，網路技術推陳出新，居易也亦步亦趨。
居易一開始就決定發展自有品牌，並鎖定熟悉的歐洲市場。從一開始，被義大利代理商趕出門，直到現在，許多代理商主動上門，表明要代理 Vigor 產品； 五年多來，居易的品牌逐漸深植在歐洲通路商、電信業者及使用者的心中。
定位清楚 不做低價競爭
「我們清楚知道自己的市場在哪裡」，居易副總經理夏正林說，「堅持不做低價競爭，訴諸良好的產品性能及技術支援服務，客戶會願意多花一點錢。」今年上半年，居易毛利率高達四五％，相較以代工為主的網路通訊廠不到一五％的毛利，這樣的成績相當傲人，也證明居易的定位無誤。
創業之初，居易的經營團隊相當刻苦，到國外出差時，盡量住便宜的飯店，歐洲城市之間的交通，也都仰賴歐洲聯營火車票 Europass，有時白天出門， 傍晚才抵達，只為節省機票錢。夏正林回憶到北京出差的經驗，他夜宿兩顆半星級的飯店，每天花不到人民幣二百元，不過，飯店是招待當地人使用，不僅設備簡陋，地上布滿了沙，每天還要額外付錢，才能打通電話。
當時居易根本是「一個人當兩個人用，領半個人的薪水，」夏正林笑說，「從大公司到小公司，彷彿從指揮航空母艦到划舢舨，每個人都得放下身段，什麼事都自己來。」
直到現在，居易上上下下，還是承襲創業時的刻苦精神，前年底從新竹移往湖口現址，接手鱷魚牌蚊香的廠房、購置廠房及土地、加上裝潢，總共不到一億元台幣；後來因為訂單太多，索性把員工餐廳挪做倉庫。與現在高獲利、高股價的風光相比，有如天壤之別。
今年一月，居易完成了掛牌的里程碑，又在五月發行一．六億元的可轉換公司債，並在現址旁著手興建全球營運總部，積極迎向下一個五年。居易董事長兼總經理馬鴻方立下願景，「未來五年內，全公司人數要成長到三百人，年營業額要挑戰三十億元。」
合併效益高 建漢業績佳
同樣以 SOHO 路由器產品起家的建漢，經營路線則截然不同。建漢走的是台灣大量生產代工的模式， 由於最大客戶 Linksys 一直高居北美網路產品零售品牌桂冠，連帶使建漢的業績一路長紅。 今年三月， 建漢正式合併台灣第三大 WLAN 廠宇太網訊，目前 SOHO 路由器及WLAN 都是台灣龍頭產品，光靠這兩大產品線，年營收即接近百億， 在網路設備廠中僅次於智邦及友訊。
建漢的發跡，當然與 Linksys 的撐腰密不可分，不過，建漢堅強的軟體研發實力，配合Linksys 總裁曹英偉的市場眼光，每每能以最快的速度，在市場上推出功能翻新、價格低廉的產品，這也是建漢能在競爭激烈的環境中，保持常勝不敗的關鍵。
抓準寬頻的熱潮，Linksys 的 SOHO 路由器從三年前在北美熱賣了將近二百萬台，曹英偉驕傲地說，「這是我們獨創的產品」。
產品多元化 分散客戶
曹英偉當年來台尋找 SOHO 路由器的合作夥伴時，其實有不少選擇，後來挑上才成立不久的建漢，主要是現任總經理姜榮貴牽的線；姜榮貴原為建漢的法人股東代表，二○○一年五月站上火線，接替原總經理李明堂的總座位置，當時業界傳言四起，不過，姜榮貴穩住陣腳，更促成與宇太的合併案，一手推動建漢上市。
建漢及宇太的合併案，堪稱近幾年來網路設備廠最成功的個案。雙方合併後，不僅同時掌握目前業界當紅的兩大產品線－ SOHO 路由器及 WLAN，同時也有效發揮產品整合縱效，成功擴大了建漢的客戶基礎，從 Linksys 往日系業者延伸。
七月二十八日，建漢掛牌上市；放眼未來，建漢除了要在技術上持續深耕，朝向 ADSL 路由器、家庭娛樂閘道器、中小企業（ SME ）級路由器等方向發展， 極力扭轉客戶過度集中的劣勢。「我們自知零售通路再擴展的空間不大，因此要往新的領域開拓，包括 PC 大廠、電信客戶及中小企業等。」對於市場及客戶的多元化，姜榮貴顯得很有信心。
正文積極擴張 陽慶爭取大廠訂單
正文與陽慶兩家公司，最近三年因抓住 WALAN 市場的快速崛起，成長相當驚人。正文今年產品線已完成世代交替，且在不少標案競爭上打敗同業，同時又掌握戴爾及惠普兩家大公司的訂單， 因此今年成長的動力依然強勁。 另外， Linksys 也是正文最大的客戶之一， 在Linksys 併入思科之後，正文可藉著思科的力量，將市場擴張至北美以外的市場。
至於陽慶，去年曾因為產品轉換，業績一度嚴重下滑，但今年又重新恢復成長動能。最近接獲美國電信大廠 AT&T 訂單，首度跨入 WLAN 領域的全系列產品，包括 WLAN 卡、擷取器（AP）和無線路由器，七月起正式出貨； 對該公司來說，具有爭取國際大廠訂單的指標性意義。
小而美的居易，主打代工量產的建漢、正文及陽慶，在無線寬頻的熱潮之下，閃耀著高獲利及高股價的光芒，儼然成為投資的新寵，讓傳統網路設備大廠友訊及智邦，也不禁汗顏。這樣的趨勢，代表著近兩年來企業市場的式微，並由家庭市場順勢接棒，使得網路通訊設備產業的成長力道，也從有線區域網路產品，轉移到新興的寬頻及無線產品。
雖然友訊及智邦這些老大哥，也都加入無線寬頻的主戰場，不過，無線射頻的技術缺口、人才的匱乏及經濟規模不高等不利因素，也因為無法提升到寬頻及無線等高成長的市場，讓友訊、智邦仍停留在區域網路產品層級的產業。
人才流失 友訊、智邦重新布局
友訊轉投資的旺訊，與母公司之間糾纏不清的財務問題，走上歇業之路，高階團隊則集體轉戰正葳；至於智邦，從早期合併禾翔，到在台南成立新團隊，積極介入無線網路市場，就不斷面臨人力流失的窘境，團隊大量跳槽技嘉、微星，技術及產品幾乎斷炊。
在形勢比人強的壓力下，老大哥不得不轉向與小老弟合作，過去的正文，現在的陽慶及居易，都是這網路設備雙雄的重要供應商。
此外，智邦及友訊內部也有所因應。 智邦與國際家電大廠飛利浦（ Philips ）結盟，七月合資成立新公司智易，專注無線網路及資訊家電整合應用產品，希望結合飛利浦的無線射頻技術及家電通路，讓智邦在無線網路市場重新站起來，並從企業端順勢切入家庭端。
友訊則做出品牌及代工分家的重大決定，八月將切割代工事業部門，隸屬新成立的明泰科技。未來友訊只專注於發展品牌通路，包括明泰在內的所有製造廠，都可能成為其供應商；而明泰也要全力發展各種產品線，與建漢、正文、陽慶及居易這些後起之秀，同台較勁。
新舊展實力 競合有看頭
網通新勢力興起，老大哥也並非毫無反擊能力。事實上，國碁及亞旭等寬頻大廠均已在WLAN 市場占有一席之地，在寬頻整合 WLAN 產品的各項標案中，雙方更是短兵相接，各有斬獲。
至於主打品牌的友訊，不靠自己研發生產，無線寬頻產品也賣得嚇嚇叫，這波熱潮並非全無所獲；尤其友訊獨到的投資眼光，早期投資居易近三成，最近居易股票漲翻天，友訊趁機出脫一千多張，獲利在一億元左右，目前還剩下四千餘張，潛在獲利也有四億元左右。
網通新股王居易，及 WLAN 三雄建漢、正文及陽慶，雖然都有強烈的企圖心及明確的願景，不過，它們並不直接把合勤、國碁、智邦、友訊等老大哥，當成競爭對手，而是希望在不同的市場區隔中，走出各自的路，為台灣網路設備產業，注入新的活力與良性競爭。
夏正林認為，「網通產業的變化很快，發展品牌還有機會，未來此一產品的領導廠商，分成兩大類，其中一類為掌握技術、發展品牌的廠商，以合勤為代表；另一類為掌握技術、主攻代工的廠商，以國碁為代表。」
無論是走小而美路線，或是持續擴大經濟規模；無論是力推品牌，或是專注發展代工，在變化迅速的網路通訊產業中，以居易、建漢為代表的新勢力，不僅寫下以快制慢的小兵立大功傳奇，也向世人宣告，這個產業的機會，其實無處不在。
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